{"id":5957,"date":"2017-09-21T07:20:01","date_gmt":"2017-09-21T05:20:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.weiterbildungsmarkt.net\/news\/?p=5957"},"modified":"2026-01-08T10:44:06","modified_gmt":"2026-01-08T09:44:06","slug":"mckinsey-studie-globalisierung-der-finanzmaerkte-hat-sich-veraendert","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.weiterbildungsmarkt.net\/news\/mckinsey-studie-globalisierung-der-finanzmaerkte-hat-sich-veraendert-5957\/","title":{"rendered":"McKinsey-Studie: Globalisierung der Finanzm\u00e4rkte hat sich ver\u00e4ndert"},"content":{"rendered":"

Globale Vernetzung der Finanzm\u00e4rkte weiterhin stark, aber mit neuer Ausrichtung – Auslandsinvestitionen auf Vorkrisenniveau trotz R\u00fcckgang der grenz\u00fcberschreitenden Kapitalstr\u00f6me um 65% seit 2007 – Banken vor allem im ausl\u00e4ndischen Kreditgesch\u00e4ft auf dem R\u00fcckzug – Auslandsforderungen deutscher Banken haben sich mehr als halbiert<\/strong><\/p>\n

Weltweit haben Banken immer weniger Interesse an Kreditgesch\u00e4ften im Ausland und konzentrieren sich stattdessen auf ihre Heimm\u00e4rkte. Die globalen grenz\u00fcberschreitenden Kapitalfl\u00fcsse sind seit dem H\u00f6chststand 2007 um 65% zur\u00fcckgegangen, von damals 12,4 Bio. auf 4,3 Bio. US-Dollar im Jahr 2016. In Deutschland sind die Auslandsforderungen im gleichen Zeitraum um 52% gesunken. Bei den gr\u00f6\u00dften deutschen Banken haben sich ausl\u00e4ndische Verm\u00f6genswerte von 1,9 Bio. auf 0,8 Bio. Dollar mehr als halbiert. Anders sieht es bei den globalen Auslandsinvestitionen aus: Sie sind im Verh\u00e4ltnis zur Wirtschaftsleistung (BIP) heute auf dem Niveau von 2007. Weltweit werden aktuell 27% aller Aktien von ausl\u00e4ndischen Investoren gehalten, 2000 waren es nur 17%. Auf den Anleihem\u00e4rkten liegt der Anteil internationaler Investoren sogar bei 31% (2000: 18%). Dies sind die zentralen Ergebnisse einer neuen Studie des McKinsey Global Institute (MGI) mit dem Titel „The new dynamics of financial globalization“. Das MGI hat daf\u00fcr die in- und ausl\u00e4ndischen Kapitalstr\u00f6me in 100 L\u00e4ndern untersucht.<\/p>\n

Europ\u00e4ische und globale Banken auf dem R\u00fcckzug<\/strong><\/p>\n

Die Banken der Eurozone waren 2007 weltweit die am st\u00e4rksten globalisierten Finanzinstitute. Seither sind ihre Auslandsforderungen um 45% zur\u00fcckgegangen. Insgesamt stie\u00dfen Banken zwischen 2007 und 2016 weltweit mindestens 2 Bio. US-Dollar an Verm\u00f6genswerten ab, davon \u00fcber die H\u00e4lfte durch europ\u00e4ische Institute. Die Gr\u00fcnde f\u00fcr diesen R\u00fcckzug sind dem MGI zufolge vielf\u00e4ltig: neu bewertete L\u00e4nderrisiken; die Einsicht, dass der Heimmarkt mit hohen Marktanteilen lukrativ ist; nationale Richtlinien, die die Vergabe von Krediten im Inland bef\u00f6rdern; Kapital- und Liquidit\u00e4tsvorgaben, die das komplexe Auslandgesch\u00e4ft weniger attraktiv machen. „Die Banken ziehen sich aus L\u00e4ndern und M\u00e4rkten zur\u00fcck, auf denen ihnen die Gr\u00f6\u00dfe oder das Alleinstellungsmerkmal fehlt. Mehr als die H\u00e4lfte der Korrektur entf\u00e4llt auf Interbankkredite und Schuldverschreibungen vor allem in der Eurozone. Diese waren vor der Krise exzessiv gewachsen. Es wurde sozusagen der Reset-Knopf gedr\u00fcckt“, sagt Eckart Windhagen, Seniorpartner bei McKinsey in Frankfurt und Co-Autor der Studie. „Dieser Prozess ist noch nicht abgeschlossen.“<\/p>\n

Deutschland in der Finanzverkn\u00fcpfung auf Platz 5<\/strong><\/p>\n

Auch wenn die Finanzinstitute ihr Auslandsgesch\u00e4ft stark zur\u00fcckgefahren haben, bleiben die globalen Finanzm\u00e4rkte eng verwoben, und es nehmen heute mehr L\u00e4nder an den globalen Finanzstr\u00f6men teil als jemals zuvor. Aus seiner Analyse der gesamten ausl\u00e4ndischen Verm\u00f6genswerte und Verbindlichkeiten von 100 L\u00e4ndern hat das MGI ein Financial Connectedness Ranking entwickelt. Es zeigt: Entwickelte Volkswirtschaften und internationale Finanzzentren sind weiterhin am st\u00e4rksten ins globale Finanzsystem integriert. Deutschland belegt in diesem Ranking hinter den USA, Luxemburg, dem Vereinigten K\u00f6nigreich und den Niederlanden Rang 5 und steht f\u00fcr 6% der ausl\u00e4ndischen Investitionen weltweit. Knapp die H\u00e4lfte davon entf\u00e4llt auf die Eurozone, 16% auf Gro\u00dfbritannien und 11% auf die USA. Global gesehen war Deutschland 2016 mit 8 Mrd. US-Dollar Investitionen im Ausland und Investitionen aus dem Ausland in H\u00f6he von 6,6 Mrd. Dollar ein Nettozahler. Aufstrebende Volkswirtschaften holen jedoch auf: Sie halten mittlerweile 15% aller ausl\u00e4ndischer Anlagewerte (2007: 8%). China stieg von Rang 15 2005 auf jetzt Rang 8. Die Auslandskredite, Direktinvestitionen und Aktien- und Bondportfolios Chinas zusammengenommen \u00fcberstiegen 2016 zum ersten Mal die ausl\u00e4ndischen Devisenreserven der chinesischen Zentralbank.<\/p>\n

Mehr Stabilit\u00e4t im weltweiten Finanzsystem – Risiken bleiben<\/strong><\/p>\n

„Die Globalisierung der Finanzm\u00e4rkte verspricht f\u00fcr die Zukunft mehr Stabilit\u00e4t, wesentliche Indikatoren haben sich verbessert“, so Windhagen. So ist der Anteil der wenig volatilen Direktinvestitionen und Eigenkapitalstr\u00f6me an den grenz\u00fcberschreitenden Finanzfl\u00fcssen von 36% auf 69% gestiegen. Zudem sind die globalen Ungleichgewichte in den Leistungs-, Kapital- und Verm\u00f6gensbilanzen von 2,5% des globalen BIP im Jahr 2007 auf 1,7% 2016 zur\u00fcckgegangen. Die Studie zeigt auch:

\nHeute tragen mehr L\u00e4nder zur Allokation von Kapital bei als 2007. Damals hatten die USA noch 67% des globalen Kapitals absorbiert, heute hat sich dieser Anteil halbiert. Aufstrebende Volkswirtschaften sind dagegen zum ersten Mal seit zehn Jahren wieder zu Nettoempf\u00e4nger der globalen Kapitalstr\u00f6me geworden.<\/p>\n

„Die Risiken sind heute vorwiegend im ausl\u00e4ndischen Kreditgesch\u00e4ft zu orten. Dessen Volatilit\u00e4t kann gro\u00dfe Auswirkungen auf Volkswirtschaften und Wechselkurse haben“, beschreibt Windhagen die aktuelle Entwicklung. Weitere Risiken l\u00e4gen in den stark erhitzten Aktienm\u00e4rkten sowie im Aufstieg von neuen Finanzzentren, denen es zum Teil an Transparenz mangele. „Neue digitale Plattformen, die Blockchain-Technologie und das Machine Learning k\u00f6nnen in Zukunft f\u00fcr grenz\u00fcberschreitende Kapitalstr\u00f6me neue Kan\u00e4le und M\u00f6glichkeiten er\u00f6ffnen, bergen aber auch unbekannte und schwer einsch\u00e4tzbare Risiken.“<\/p>\n

Hintergrund<\/strong><\/p>\n

Das McKinsey Global Institute (MGI) erstellt als Forschungseinrichtung von McKinsey & Company regelm\u00e4\u00dfig Studien zu \u00f6konomischen Fragen und Trends. Gegr\u00fcndet wurde der Think Tank 1990 in Washington D.C.<\/p>\n

Quelle: APA Ots<\/p>\n